Boyd Margin Story robi wrażenie, analityk mówi o fuzjach i przejęciach, możliwe wznowienie dywidendy

Opublikowano: kwiecień 28, 2021, 09: 51 godz.

Ostatnia aktualizacja: kwiecień 28, 2021, 11: 17 h.

Boyd Gaming (NYSE: BYD) zgłosił lepszy niż – oczekiwane wyniki za I kwartał we wtorek. Ale prawdziwa historia to ciągły wzrost marży i oznaki, że marcowe tempo ruchu przenosi się na kwiecień.

Może to oznaczać, że operator Orleans dostarczy kolejną serię imponujących danych za bieżący kwartał, a niektórzy analitycy przewidują większy wzrost wartości akcji Boyda. Chad Beynon z Macquarie ocenia regionalnego operatora gier hazardowych jako „neutralnego”, ale podniósł cenę docelową nazwy do $ 77 od $ 62. To implikuje plusy 19. 5 procent od kwietnia 27 zamyka się i jest znacznie powyżej konsensusowej prognozy około $ 60.

Boyd’s 100 W modelu regionalnym procentowym nadal występują ograniczenia marży spowodowane zmianami strukturalnymi wywołanymi przez COVID – 19, ” powiedział Beynon w liście do klientów.

„Marże w pierwszym kwartale wzrosły o 1, 200 punktów bazowych w ciągu 1 kwartału 19. Kwietniowe wyniki zostały przeniesione z marca, a rezerwacje hotelowe są na najwyższym poziomie w zeszłym roku. ”

Działa Boyd z siedzibą w Las Vegas 28 lokale gier w 10 stany, w tym 11 na swoim rodzimym rynku. W Sin City Boyd jest największym operatorem w centrum miasta i uzyskuje znaczną część swoich przychodów z odradzającego się segmentu mieszkańców Las Vegas (LVL).

Źródła siły Boyd Stock

Rosnące oznaki, że mieszkańcy Las Vegas dostają szczepionki na koronawirusa i chętnie wracają do swoich ulubionych kasyn, w połączeniu z godną pozazdroszczenia okonią Boyda w służbie tej demograficznej, jest katalizatorem akcji. Ale w tej historii jest coś więcej.

W pierwszym kwartale LVLs i lokale w centrum Boyda połączyły się dla 35 procent zarobki przed odsetkami, podatkami, amortyzacją, amortyzacją i kosztami restrukturyzacji lub czynszu ( EBITDAR). T Pozostała część pochodzi z kasyn operatora na Środkowym Zachodzie i Południu. Marże LVL były najlepsze z trzech segmentów, ale przychody w lokalizacjach środkowo-zachodnich i południowych przewyższyły poziom notowany w porównywalnym okresie w 2019.

Ekspansja marży i wzrost przychodów w demografii LVL i regionach poza Nevadą mogą wspierać akcje Boyda, ponieważ centrum Las Vegas pozostaje powolne. Beynon z Macquarie zauważa, że udział rynkowy operatora w tej części miasta wynosi obecnie 10 procent w porównaniu z klipem sprzed pandemii wynoszącym 25 procent.

Oczekuje Zysk Boyda w centrum miasta przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji (EBITDA) spadnie 49 procent w tym roku w porównaniu z 2019, przed wzrostem o sześć procent w 2022 .

Looming Online Catalysts

Podczas gdy Boyd To nie jest nazwa, o której myśli wielu inwestorów, jeśli chodzi o zakłady sportowe online, firma ma na tym polu wpływy dzięki posiadaniu pięciu procent udziałów w FanDuel – cecha, którą niektórzy analitycy uważają, że nie jest dokładnie odzwierciedlona w akcjach Boyda.

Z internetowego punktu widzenia, partnerstwo Boyd’s FanDuel i uruchomienie zastrzeżonego iGaming ( w tym kwartale) powinien przynieść dodatni wynik EBITDA w wysokości $ 20 milionów w 2021, ” powiedział Beyon.

Analityk wycenia podstawową działalność operatorów kasyn naziemnych na $ 59 udział, a kasyna online i zakłady sportowe za $ 17.

Dodaje, że wraz ze spadkiem dźwigni, Boyd mógłby wznowić swoją dywidendę, która została zawieszona w zeszłym roku z powodu pandemii, lub poszukać „akumulujących” możliwości fuzji i przejęć jeszcze w tym roku.